أثر الآليات الداخلية لحوکمة الشرکات على العلاقة بين الإفصاح عن المخاطر غير المالية وتکلفة رأس المال: دراسة تطبيقية

نوع المستند : المقالة الأصلية

المؤلفون

جامعة المنصورة

المستخلص

ملخص البحث:
               استهدف البحث دراسة واختبار العلاقة بين الإفصاح عن المخاطر غير المالية و تکلفة رأس المال, وأثر الآليات الداخلية لحوکمة الشرکات بالترکيز على (مجلس الإدارة, لجنة المراجعة, ولجنة إدارة المخاطر) على تلک العلاقة. ولتحقيق هدف البحث تم إجراء دراسة تطبيقية على عينة من الشرکات المدرجة في مؤشر EGX100, وبلغت عينة الدراسة 76 شرکة غير مالية, وذلک خلال الفترة من 2017- 2019. وتوصلت الدراسة إلى انخفاض مستوى الإفصاح عن المخاطر غير المالية فى عينة الدراسة, کما توصلت إلى وجود تأثير طردي معنوي للإفصاح عن المخاطر غير المالية على تکلفة رأس المال, وتأثير عکسي ذو دلالة إحصائية لکلاً من استقلالية مجلس الإدارة, حجم لجنة المراجعة, عدد اجتماعات لجنة المراجعة, ووجود لجنة لإدارة المخاطر, على العلاقة بين الإفصاح عن المخاطر غير المالية وتکلفة رأس المال. بينما لا يوجد أي تأثير معنوي لحجم مجلس الإدارة, واستقلالية المدير التنفيذي على تلک العلاقة.
Abstract:                      
This research investigates the relationship between the level of disclosure of non-financial risk and  the cost of capital, in addition to the impact of the internal mechanisms of corporate governance (Board of Directors, Audit committee, risk management committee), on the relationship. In order to achieve the objective of the research, An empirical study was conducted on a sample non-financial companies from the EGX100 , during the period from  2017- 2019. The study found a low level of disclosure of non-financial risk in the financial reports of EGX100 companies, It also concluded that there is a direct and significant effect of the level of disclosure of non-financial risk on the cost of capital, an inverse effect of statistical significance for each of the independence of the Board of Directors, the size of the Audit committee, the number of audit committee meetings, and the risk management committee, on the relationship between The level of non-financial risk disclosure and  the cost of capital. While there is no significant effect of the size of the board, and the independence of the CEO, on the relationship.
 

الموضوعات الرئيسية

المراجع

  1. المراجع

     المراجع العربية

     

    1. أبو برکة, محمد عبد ربه (2017), "أثرتطبيق آليات حوکمة الشرکات على السيولة النقدية دراسة تطبيقية على الشرکات الغيرمالية المدرجة في بورصة فلسطين(2011-2015)", رسالة ماجستير غير منشورة, أکاديمية الإدارة والسياسة للدراسات العليا, جامعة الأقصى.
    2. أحمد, محمد مشرح على (2019), "قياس أثر الآليات الداخلية لحوکمة الشرکات على جودة التقارير المتکاملة (دراسة تطبيقية)", رسالة ماجستير غير منشورة, کلية التجارة, جامعة المنصورة.
    3. التهامي, عبد المنعم أحمد (2010), "تأثير آليات حوکمة الشرکات على الأداء المالي للبنوک اليمنية: دراسة تطبيقية", المجلة العلمية للبحوث والدراسات التجارية, کلية التجارة وإدارة الاعمال, جامعة حلوان, ع3, ص ص161-186.
    4. الحناوى, السيد محمود (2018), "أثر مستوى التحفظ المحاسبي على تکلفة رأس المال: دراسة تطبيقية على الشرکات المقيدة بالبورصة المصرية", مجلة البحوث المحاسبية, کلية التجارة , جامعة طنطا, ع1, ص ص 195-259.
    5. السمادوني, حمادة فتح الله  (2020), "أثر هيکل الملکية وخصائص مجلس الإدارة على مستوى الإفصاح الاختيارى عن المخاطر غير المالية مع دراسة تطبيقية", رسالة ماجستيرغير منشورة, کلية التجارة, جامعة کفر الشيخ.
    6. القليطي, إبراهيم عبد المجيد على (2019), " تأثير الإفصاح عن المخاطرعلى القيمة السوقية للشرکة- دراسة تطبيقية", مجلة الأسکندرية للبحوث المحاسبية, کلية التجارة, جامعة الأسکندرية, ع2, ص ص1-72.
    7. النعيمي, فاتن أمين (2019), " الأفصاح الأختياري وأثره على تکلفة رأس المال في الشرکات الصناعية المساهمة  العامة المدرجة في سوق عمان", المجلة  العربية للإدارة, المنظمة العربية للتنمية الإدارية, ع3,ص ص93-106.
    8. بن الضب, على (2013), "تکلفة رأس المال ومؤشرات إنشاء القيمة: دراسة تطبيقية ببورصة الدار البيضاء", مجلة أداء المؤسسات الجزائرية, جامعة قاصدي مرباح, ع2, ص ص123-140.
    9. جمعة, غادة محمد (2017), "دور جودة الأرباح المحاسبية في الحد من عدم تماثل المعلومات وأثرها علي تکلفة رأس المال", رسالة ماجستير غير منشورة, کلية التجارة, جامعة المنصورة.

    10. حسن, نرمين صبحي محمد (2013), "قياس آثار معايير جودة الإفصاح المحاسبي عن مخاطر منشآت الأعمال وانعکاستها علي تکلفة رأس المال ", رسالة دکتوراه غير منشورة, کلية التجارة, جامعة القاهرة.

    11. رضوان, أحمد جمعة أحمد (2020), " نموذج مقترح لقياس أثر الإفصاح الطوعي عن المخاطر على عوائد الأسهم وتکلفة التمويل: دراسة تطبيقية على الشرکات المدرجة في السوق المالية السعودية", مجلة العلوم الإنسانية والاجتماعية, جامعة الإمام محمد بن سعود الاسلامية - عمادة البحث العلمي, ع56, ص ص97-190.

    12. صالح, رضا إبراهيم عبد القادر (2020), "أثر خصائص مجلس الإدارة على مستوى الإفصاح عن المخاطر غير المالية مع دراسة تطبيقية", مجلة الدراسات التجارية المعاصرة, کلية التجارة, جامعة کفر الشيخ , ع9, ص ص774-812.

    13. ضيف, علاء الدين إبراهيم (2014), "الإفصاح عن المخاطر: المحتوي الإعلامي والأثار الإقتصادية دراسة ميدانية علي الشرکات المقيدة بسوق الأسهم السعودية", مجلة البحوث المحاسبية, کلية التجارة, جامعة طنطا , ع2, ص ص154-184.

    14. عبد السلام, محمد عبد الحافظ (2009), "قدرة الأرباح التشغيلية الحالية والتدفقات النقدية التشغيلية الحالية علي التنبؤ بالتدفقات النقدية التشغيلية المستقبلية", رسالة ماجستير غير منشورة, کلية الدراسات العليا, الجامعة الأردنية.

    15. عبد الغنى, خالد محمد المعتصم (2001), "تطوير التقارير المحاسبية عن تکلفة رأس المال وأثرها على قرار الاستثمار فى الأوراق المالية مع دراسة تطبيقية ", رسالة ماجستير غير منشورة, کلية التجارة, جامعة المنصورة.

    16. عبد الهادى, إکرامى عصمت (2021), "إطار مقترح لقياس مستوى الإفصاح عن المخاطر في التقارير المالية السنوية باستخدام تحليل المحتوى ", رسالة دکتوراه غير منشورة, کلية التجارة, جامعة طنطا.

    17. عمران, صلاح محمد (2015), " حوکمة الشرکات ومشکلات الوکالة (حالة الإفصاح عن معلومات إدارة المخاطر): دراسة تحليلية ميدانية ", مجلة کلية التجارة للبحوث العلمية, کلية التجارة, جامعة أسيوط, ع59, ص33-88.

    18. کريمة, دينا عبد العليم (2011), " أثر تباين المعلومات بين المستثمرين على تکلفة رأس المال: دراسة تحليلية على قطاع البنوک في مصر", المجلة العلمية للبحوث والدراسات التجارية,  کلية التجارة وإدارة الاعمال, جامعة حلوان, ع4, ص ص177-253 .

    19. مليجي, مجدي مليجي (2017), "محددات الإفصاح عن المخاطر وأثره على القرارات المالية: دراسة تطبيقية على الشرکات المسجلة في سوق رأس المال المصري", مجلة البحوث المحاسبية, کلية التجارة, جامعة طنطا, ع2, ص ص 138-199.

    20. ناصح, عادلة حاتم (2014), "علاقة هيکل التمويل بربحية الشرکة دراسة تطبيقية على عينة من شرکات القطاع الصناعي المسجلة في سوق العراق لأوراق المالية للفترة من 2004-2011",العلوم الإقتصادية, کلية الإدارة والاقتصاد, جامعة البصره, ع37, ص ص81-110.

     

    المراجع الأجنبية

     

    1. Abdullah, M., Abdul Shukor, Z., Mohamed, Z. M., & Ahmad, A. (2015). Risk management disclosure: A study on the effect of voluntary risk management disclosure toward firm value. Journal of Applied Accounting Research, 16(3), 400-432.
    2. Abdullah, M., Shukor, Z. A., & Rahmat, M. M. (2017). The influences of risk management committee and audit committee towards voluntary risk management disclosure. Jurnal Pengurusan (UKM Journal of Management), 50.
    3. Akhtaruddin, M., & Haron, H. (2010). Board ownership, audit committees' effectiveness and corporate voluntary disclosures. Asian Review of Accounting.
    4. Appuhami, R. (2018). The signalling role of audit committee characteristics and the cost of equity capital: Australian evidence. Pacific Accounting Review.
    5. Alshirah, M. H., Rahman, A. A., & Mustapa, I. R. (2020). Board of directors' characteristics and corporate risk disclosure: the moderating role of family ownership. EuroMed Journal of Business.‏
    6. Al-Maghzom, A., Hussainey, K., & Aly, D. A. (2016). Corporate governance and risk disclosure: Evidence from Saudi Arabia. Corporate Ownership and Control Journal, 13(2).
    7. Anwar, Z., Khan, M. K., & Danish, R. Q. (2019). Corporate Governance and Cost of Equity: Evidence from Asian Countries. Journal of Political Studies, 26(1).‏
    8. Berry‐Stölzle, T. R., & Xu, J. (2018). Enterprise risk management and the cost of capital. Journal of Risk and Insurance, 85(1), 159-201.
    9. Brealy، R & Allen، F & Myers، S.(2006)" principles of corporate financial" McGraw Hill، New York/ Irwin
    10. Cabedo, J. D., & Tirado, J. M. (2004, June). The disclosure of risk in financial statements. In Accounting Forum (Vol. 28, No. 2, pp. 181-200). Elsevier.
    11. Carmona, P., Fuentes, C. D., & Ruiz, C. (2016). Risk disclosure analysis in the corporate governance annual report using fuzzy-set qualitative comparative analysis. Revista de Administração de Empresas, 56(3), 342-352.
    12. Coffie, W., Bedi, I., & Amidu, M. (2018). The effects of audit quality on the costs of capital of firms in Ghana. Journal of Financial Reporting and Accounting.‏
    13. .‏Dignah, A., Abdul Latiff, R., Abdul Karim, Z., & Abdul Rahman, A. (2017). Fair value accounting and the cost of equity capital: the moderating effect of risk disclosure. In SHS Web of Conferences (Vol. 34).
    14. Doğan, B., & Acar, M. (2020). The impact of corporate governance on cost of capital: an application on the firms in the manufacturing industry in Borsa Istanbul. CES Working Papers, 12(1), 65-88.‏
    15. Elghaffar, E. S. A., Abotalib, A. M., & Khalil, M. A. A. M. (2019). Determining factors that affect risk disclosure level in Egyptian banks. Banks & bank systems, (14, Iss. 1), 159-171.‏
    16. Elshandidy, T., & Shrives, P. J. (2016). Environmental incentives for and usefulness of textual risk reporting: Evidence from Germany. The International Journal of Accounting, 51(4), 464-486
    17. Elshandidy,T.,&Neri,L.(2015).Corporate governance, risk disclosure practices, and market liquidity: comparative evidence from the UK and Italy. Corporate Governance: An International Review, 23(4), 331-356.
    18. Elamer, A. A., Ntim, C. G., Abdou, H. A., Zalata, A. M., & Elmagrhi, M. (2019, April). The impact of multi-layer governance on bank risk disclosure in emerging markets: The case of Middle East and North Africa. In Accounting Forum (Vol. 43, No. 2, pp. 246-281).
    19. Ezat, A. (2014). Risk disclosure for EGX 100 Egyptian listed companies:trends,determinants and consequences. Egyptian Journal of Commercial Studies, 38(4), 79-152.
    20. Grüning, M. (2020). Risk disclosure and the cost of capital: an empiri-cal and comparative analysis between Chinese and German market (Doctoral dissertation, Technische Universität Ilmenau).‏
    21. Habtoor, O. S., & Ahmad, N. (2017). The influence of royal board of directors and other board characteristics on corporate risk disclosure practices. Corporate Ownership and Control, 14(2), 326-337.
    22. Haj-Salem, I., Ayadi, S. D., & Hussainey, K. (2020). The joint effect of corporate risk disclosure and corporate governance on firm value. International Journal of Disclosure and Governance, 17(2), 123-140.‏
    23. Hines, C. S., & Peters, G. F. (2015). Voluntary risk management committee formation: Determinants and short-term outcomes. Journal of Accounting and Public Policy, 34(3), 267-290.
    24. Ibrahim, A. E. A., & Hussainey, K. (2019). Developing the narrative risk disclosure measurement. International Review of Financial Analysis, 64, 126-144.
    25. Institute of chartered Accountants of England and Wales, ICAEW. (1997). Financial reporting of risk: proposal for a statement of business risk, London
    26. Jia, J., & Bradbury, M. E. (2020). Complying with best practice risk management committee guidance and performance. Journal of Contemporary Accounting & Economics, 16(3), 100225.‏
    27. Kallamu, B. S. (2015). Risk management committee attributes and firm performance. International Finance and Banking, 2(2), 2374-2089
    28. Lajili, K., & Zéghal, D. (2005). A content analysis of risk management disclosures in Canadian annual reports. Canadian Journal of Administrative Sciences/Revue Canadienne des Sciences de l'Administration, 22(2), 125-142.
    29. Linsley, P. M., & Shrives, P. J. (2006). Risk reporting: A study of risk disclosures in the annual reports of UK companies. The British Accounting Review, 38(4), 387-404.
    30. Limpabandh, P., & Issarawornrawanich, P. (2016). The association of board’s characteristics in terms of audit committee to cost of capital: Empirical evidence from Thailand. Journal of Accounting Profession, 12(33), 64-80.
    31. Marzouk, M. (2013). Corporate Risk Disclosure: A Content Analysis of the Annual Reports of Egyptian Listed Companies(Doctoral dissertation, University of York).
    32. Miihkinen, A. (2012). What drives quality of firm risk disclosure?: the impact of a national disclosure standard and reporting incentives under IFRS. The International Journal of Accounting, 47(4), 437-468.
    33. Moumen, N., Othman, H. B., & Hussainey, K. (2015). The value relevance of risk disclosure in annual reports: Evidence from MENA emerging markets. Research in International Business and Finance, 34, 177-204.‏
    34. Moussa, A. (2020). The Effect of Corporate Risk Disclosure on Firm Value According to Corporate Governance:  An Empirical Study (Doctoral dissertation, Menoufia University).
    35. Nahar, S., Azim, M., & Jubb, C. A. (2016). Risk disclosure, cost of capital and bank performance. International Journal of Accounting & Information Management.‏
    36. Okegbe, T. O., Eneh, O. M. R., & Ndubuisi, A. N. (2019). Effect of Firm Characteristics on Capital Structure of Deposit Money Banks Listed on Nigeria Stock. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(2), 198-210.
    37. Rajab, B. (2009). Corporate risk disclosure: its determinants and its impact on the company's cost of equity capital (Doctoral dissertation, Edinburgh Napier University).‏
    38. Semper, D. C., & Beltrán, J. M. T. (2014). Risk disclosure and cost of equity: The Spanish case. Contaduría y Administración, 59(4), 105-135.
    39. Shaik، K. (2014). Managing derivatives contracts: A Guide to derivatives market structure، contract life cycle، operations، and systems. Apress
    40. Sharma, D. S., Sharma, V. D., Tanyi, P. N., & Cheng, X. (2020). Should audit committee directors serve on multiple audit committees? Evidence from cost of equity capital. Auditing: A Journal of Practice & Theory, 39(2), 185-205
    41. Solomon, J. F., Solomon, A., Norton, S. D., & Joseph, N. L. (2000). A conceptual framework for corporate risk disclosure emerging from the agenda for corporate governance reform. The British Accounting Review, 32(4), 447-478.
    42. Sumardani, E. S., & Handayani, R. S. (2019). The effect of risk disclosure on the cost of equity capital and firm value (An empirical study of manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange period 2015-2017). The Indonesian Accounting Review, 9(2), 133-141.‏
    43. Tirado-Beltrán, J. M., Cabedo, D., & Muñoz Ramírez, D. E. (2020). Risk Disclosure and Cost of Equity: ABayesian Approach.

    Uddin, M. H., & Hassan, M. K. (2011). Corporate risk information in annual reports and stock price behavior in the United Arab Emirates. Academy of Accounting and Financial Studies 

ملفات

شارك

إرسال الاستشهاد إلى

الإحصائيات