The Effect of Ownership Structure on Real Activities Earnings Management: The Case of the Egyptian Stock Exchange

الملخص
الغرض: تهدف هذه الدراسة لاستكشاف أثر هيكل الملكية على إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية (RAEM)، مع الأخذ بعين الاعتبار أربعة أنواع من الملكية: تركز الملكية، والملكية المؤسسية، والملكية الأجنبية، والملكية الإدارية.
 المنهجية: تستخدم هذه الدراسة نموذج المعادلة الهيكلية للمربعات الصغرى الجزئية (PLS-SEM) لتحليل عينة تم جمعها يدويًا مكونة من 354 ملاحظة للشركات غير المالية المدرجة في البورصة المصرية والتي تمتد من 2017 إلى 2019.
النتائج: تشير هذه الدراسة إلى أن درجة تركز الملكية تؤثر بشكل كبير على إدارة أرباح بالأنشطة الحقيقية (RAEM) من خلال نموذج التدفقات النقدية التشغيلية غير العادية (Ab_CFO). ومع ذلك، يصبح هذا التأثير أقل وضوحًا عند اختباره في سياق النموذج الإجمالي الأكثر شمولاً. علاوة على ذلك، تسلط الدراسة الضوء على وجود علاقة إيجابية جديرة بالملاحظة بين الملكية الإدارية وإدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية، خاصة من خلال نموذج تكاليف الإنتاج غير العادية (Ab_PROD). وعلى العكس من ذلك، لا تظهر الملكية المؤسسية والملكية الأجنبية تأثيرًا ملحوظًا على إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية في جميع النماذج التي تم تقييمها. وتسلط هذه الدراسة الضوء على قضايا هيكل الملكية التي تؤثر على مصالح مساهمي الأقلية وتؤكد على ضرورة أخذ هذه القضايا في الاعتبار في النقاش الدائر حول حوكمة الشركات في مصر، خاصة في ضوء القوة المفرطة للمديرين الراسخين الذين قد ينخرطون في إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية العدوانية لتحقيق مكاسبهم الخاصة.
الكلمات الرئيسية: هيكل الملكية، إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقة، البورصة المصرية.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ABSTRACT
Purpose: This research seeks to explore the effect of ownership structure on real-activities earnings management (RAEM), taking into account four types of ownership: ownership concentration, institutional ownership, foreign ownership, and managerial ownership.
Methodology: This research employs partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) to assess a manually gathered sample of 354 firm-year observations of non-financial companies listed on the Egyptian stock exchange spanning from 2017 to 2019.
Findings: This study indicate that the degree of ownership concentration significantly influences real-activities earnings management (RAEM) through the Abnormal Cash Flows from Operations (Ab_CFO) model. However, this impact becomes less pronounced when examined within the context of the more comprehensive aggregate model. Moreover, the study highlights a noteworthy positive correlation between managerial ownership and RAEM, especially through the Abnormal Production Costs (Ab_PROD) model. In contrast, institutional ownership and foreign ownership do not show a significant impact on RAEM in all models assessed. This study highlights ownership structure issues that affect minority shareholders' interests and emphasizes the need for these issues to be considered in Egypt's ongoing corporate governance debate, especially in light of the excessive power of entrenched managers who may engage in aggressive RAEM for their own gain.
الملخص
الغرض: تهدف هذه الدراسة لاستكشاف أثر هيكل الملكية على إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية (RAEM)، مع الأخذ بعين الاعتبار أربعة أنواع من الملكية: تركز الملكية، والملكية المؤسسية، والملكية الأجنبية، والملكية الإدارية.
 المنهجية: تستخدم هذه الدراسة نموذج المعادلة الهيكلية للمربعات الصغرى الجزئية (PLS-SEM) لتحليل عينة تم جمعها يدويًا مكونة من 354 ملاحظة للشركات غير المالية المدرجة في البورصة المصرية والتي تمتد من 2017 إلى 2019.
النتائج: تشير هذه الدراسة إلى أن درجة تركز الملكية تؤثر بشكل كبير على إدارة أرباح بالأنشطة الحقيقية (RAEM) من خلال نموذج التدفقات النقدية التشغيلية غير العادية (Ab_CFO). ومع ذلك، يصبح هذا التأثير أقل وضوحًا عند اختباره في سياق النموذج الإجمالي الأكثر شمولاً. علاوة على ذلك، تسلط الدراسة الضوء على وجود علاقة إيجابية جديرة بالملاحظة بين الملكية الإدارية وإدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية، خاصة من خلال نموذج تكاليف الإنتاج غير العادية (Ab_PROD). وعلى العكس من ذلك، لا تظهر الملكية المؤسسية والملكية الأجنبية تأثيرًا ملحوظًا على إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية في جميع النماذج التي تم تقييمها. وتسلط هذه الدراسة الضوء على قضايا هيكل الملكية التي تؤثر على مصالح مساهمي الأقلية وتؤكد على ضرورة أخذ هذه القضايا في الاعتبار في النقاش الدائر حول حوكمة الشركات في مصر، خاصة في ضوء القوة المفرطة للمديرين الراسخين الذين قد ينخرطون في إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية العدوانية لتحقيق مكاسبهم الخاصة.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ABSTRACT
Purpose: This research seeks to explore the effect of ownership structure on real-activities earnings management (RAEM), taking into account four types of ownership: ownership concentration, institutional ownership, foreign ownership, and managerial ownership.
Methodology: This research employs partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM) to assess a manually gathered sample of 354 firm-year observations of non-financial companies listed on the Egyptian stock exchange spanning from 2017 to 2019.
Findings: This study indicate that the degree of ownership concentration significantly influences real-activities earnings management (RAEM) through the Abnormal Cash Flows from Operations (Ab_CFO) model. However, this impact becomes less pronounced when examined within the context of the more comprehensive aggregate model. Moreover, the study highlights a noteworthy positive correlation between managerial ownership and RAEM, especially through the Abnormal Production Costs (Ab_PROD) model. In contrast, institutional ownership and foreign ownership do not show a significant impact on RAEM in all models assessed. This study highlights ownership structure issues that affect minority shareholders' interests and emphasizes the need for these issues to be considered in Egypt's ongoing corporate governance debate, especially in light of the excessive power of entrenched managers who may engage in aggressive RAEM for their own gain.